재무제표를 보는 법 - 체크포인트, 주식기초편

주식을 공부하는 방법에 대해 많이들 고민합니다. 기업을 공부하는 것에는 다양한 방법이 있지만, 이중 가장 기본시 되는 것은 재무제표를 보는 것입니다. 재무제표를 봐야 하는 이유 및 체크 포인트에 대해 알아보도록 하겠습니다. 

 

 

 

1.  재무제표를 봐야 하는 이유

"묻지 마 투자는 제발 그만하자" 돈을 못 버는 건 수익이 낮아서가 아니라 손실이 크기 때문입니다. 재무제표는 낙법이라고 보시면 됩니다. 낙법을 모르면 죽습니다. 재무제표를 분석한다고 해서 대박을 점치기는 쉽지 않지만, 부실기업을 걸러낼 확률이 높습니다. 

 

2.  재무제표 Check Point 

실제회사의 이익을 확인해야 합니다. 매출이 늘어나더라도 실제로 이익이 발생하는지, 최소 4년 치 이상을 확인해야 합니다. → ★재무제표상 영업이익, 당기순이익 확인 ★

 

주식은 자본에 대한 권리이기 때문에, 자산이 아닌 자본의 규모를 확인해야 합니다. → ★재무제표상 자본 규모 확인 ★

 

유동성이 악화되면, 기업이 흔들릴 수 있으므로, 유동비율을 확인해야 합니다. (100% 이하면 위험하다고 판단할 수 있습니다) → ★유동비율, 당좌비율 확인★

 

4년 연속 영업손실을 기록하면 관리종목에 편입되고, 1년이 더 지나면 상장폐지 사유가 되므로, 3년 이상 연속 영업손실을 기록한 종목은 투자를 피합니다. (코스닥 시장의 법인은 우량기업, 벤처기업, 중견기업, 기술성장기업으로 구분되는데, 기술성장기업에 해당한다면 규정의 예외가 됨.) → ★영업손실 3년 이상일 경우 포트에서 제외하거나 비중을 확 낮출 것★

 

영업이익과 당기순이익 중 투자자에게 더 중요한 것은 무엇일까요? 투자자 입장에서는 영업이익이 더 중요합니다. 왜냐하면 영업이익이 지속가능성이 높아 미래를 예측하고 기업의 영업활동을 예상하는데 도움이 되기 때문입니다. 영업 외 수익/손실은 일회성일 경우가 많습니다. 보유 토지 처분 등이 포함될 수 있습니다. 다만, 부채 비율이 높은 경우 등은 조심해야 함.  → ★당기순이익보다는 영업이익 위주로 판단할 것★

 

유상증자는 대부분 악재입니다. 자본잠식이란 회사의 자본총계가 자본금 보다 작아지는 것을 말합니다. 자본금이 100억인데, 자본총계가 100억 원이 되지 않고 90억 원이라면 10% 만큼 잠식된 것이며, 잠식률이 50% 이상이면 관리종목에 해당되고, 완전히 잠식돼서 자본총계가 마이너스가 되면 상장폐지에 해당합니다. 대규모 유상증자의 경우, 자본잠식과 관련이 있는 경우가 많으며 상장폐지를 막기 위해서 실행되는 경우가 많습니다. → ★ 자본잠식 : 자본금과 자본총계를 확인할 것  ★

 

자본이란 주주가 직접 투자한 종잣돈과 영업을 통해 이익을 낸 후 쌓아둔 금액 불린 돈, 이익잉여금으로 구성됩니다. 주식의 액면가액가 발행금액의 차이에서 오는 이익은 자본잉여금으로 불립니다. 즉 자본총계는 자본금과 자본잉여금, 이익잉여금으로 구성되며, 자본 총계가 자본금보다 작아지는 것을 자본잠식, 부분잠식이라고 하며, 자본이 0보 다작 아진 것을 완전자본잠식이라고 합니다. → ★ 주식이 액면가액 이하로 거래되는지 살펴보고 액면가액 이하로 거래되는 주식은 손대지 말거나 비율을 낮출 것 ★

 

감사보고서에는 감사의견이 달립니다. 여기서도 상장폐지될 가능성이 있는 기업을 유추할 수 있습니다. 감사의견이 적정이더라고 특기사항에 계속기업가정의 불확실성이 있다면, 기업의 존폐에 리스크가 있다고 볼 수 있습니다.   → ★ 감사의견에 계속기업가정의 불확실성이 있는지 살펴볼 것  ★ 

 

3.  투자의 원칙

워런 버핏의 투자의 룰이 있습니다. 첫번째는 돈을 잃지 마라, 두 번째는 첫 번째 룰을 잊지 마라입니다. 즉, 절대 돈을 잃지 말라는 것입니다. 

 

"Rule No.1 : Never Lose Money"

"Rule No. 2 : Never Forget Rule No. 1"

 

투자의 원칙은 하나입니다. 좋은 기업을 사는게 아닙니다. 가치보다 싸게 사서 산가격보다 비싸게 파는 것입니다. 가격과 가치를 비교해서 가격이 가치보다 낮은 상태일 때를 주식이 싸다고 말할 수 있습니다. 

따라서, 주식 매수의 첫번 째 할 일은 가치평가입니다. 가치 평가를 하기 위해선 여러 지표가 도움이 됩니다. Valuation의 방법에는 여러 가지가 있지만, 모두 아래의 지표를 기본으로 종합해서 판단합니다. 보통은 낮은 PER, 낮은 PBR, 높은 ROE 일 때 주식이 저평가되어있다고 판단합니다.  각 지표를 잘 이해하고 투자 고민과 경험을 하다 보면 본인만의 Valuation  방법을 찾으실 수 있으실 겁니다.

 

가격(Price)과 이익 (Earing)의 비율 (Ratio) = PER

가격(Price)과 장부가치 (Book Price)의 비율 (Ratio) = PBR

현금흐름(cashflow)을 기업가치의 척도로 보는 것 = PCR

매출액(Sales)을 기업가치의 척도로 보는 것 = PSR

자기 자본이익률 = ROE

 

2024.01.29 - [경제 공부] - PER, PBR, ROE, EPS, BPS 뜻 알아보기

PER, PBR, ROE, EPS, BPS 뜻 알아보기

 

재무제표를 봐야 하는 이유 및 체크 포인트에 대해 알아보았습니다. 주식 및 투자는 절대 쉽지 않습니다. 기업에 대한 공부가 뒷받침되지 않는다면, 투자 수익률을 기대하는 건 도박이나 마찬가지입니다. 모두들 열심히 공부하시어 좋은 투자를 하시길 바랍니다.